雷递网 乐天 10月28日 三只松鼠股份有限公司（证券代码：300783，证券简称：三只松鼠）今日发布财报。财报显示，三只松鼠2024年前三季度营收为71.69亿元，同比增长56.46%；净利为3.41亿元，同比增长101.15%；扣非后净利为2.67亿元，同比增长211.55%。 其中，三只松鼠2024年第三季度营收为20.95亿元，同比增长24%；净利为5153万元，同比增长221.89%；扣非后净利为3812万元，同比增长210.13%。 三只松鼠2024年前三季度计入的政府补助为7336万元，其中，第三季度计入的政府补助为1104万元。 香港中央结算有限公司大幅减持 截至2024年9月30日，章燎源持股40.37%，今日资本旗下LT GROWTH INVESTMENTIX (HK)持股5%，IDG资本旗下NICE GROWTH LIMITED持股5%，安徽燎原投资管理有限公司持股为1.67%； 截至2024年9月30日，三只松鼠股权结构 安徽松果投资管理中心（有限合伙）持股为1.03%，香港中央结算有限公司持股为1.01%，三只松鼠股份有限公司－2021年事业合伙人持股计划持股为0.96%； 宁波银行股份有限公司－银华盛世精选灵活配置混合型发起式证券投资基金持股为0.89%，招商银行股份有限公司－南方中证 1000 交易型开放式指数证券投资基金持股为0.72%，全国社保基金一一一组合持股为0.69%。 截至2024年6月30日，章燎源持股40.37%，香港中央结算有限公司持股为5.63%，今日资本旗下LT GROWTH INVESTMENTIX (HK)持股5%，IDG资本旗下NICE GROWTH LIMITED持股5%，安徽燎原投资管理有限公司持股为1.67%； 截至2024年6月30日，三只松鼠股权结构 安徽松果投资管理中心（有限合伙）持股为1.03%，三只松

　　三只松鼠计划成为全品类与全渠道经营的“制造型自有品牌零售商”的布局已经展开。 作者：唐雨昕 李梦冉 出品：零售商业财经 ID：Retail-Finance 业绩迎来增长的三只松鼠，豪掷数亿元布局量贩零食赛道。 10月28日，三只松鼠发布公告称，将战略投资爱零食、爱折扣，其全资子公司安徽一件事创业投资有限公司拟以不超过2亿元收购湖南爱零食科技有限公司的控制权或相关业务及资产；拟以不超过0.6亿元收购未来已来（天津）科技发展有限责任公司的控制权或相关业务及资产；拟以不超过1亿元收购安徽致养食品有限公司的控制权或相关业务及资产。 三只松鼠章燎原连发两条视频表示，“爱零食”“爱折扣”将成为三只松鼠事业合伙人，共同促进量贩零食行业的健康发展。 图源：抖音 近两年，以零食很忙、赵一鸣零食、好想来为代表的量贩零食品牌风光无两，鸣鸣很忙集团和万辰集团在竞争激烈的零食赛道中“发家致富”后，“南很忙，北万辰”的市场局面自此形成。 而作为从电商起家的头部休闲零食品牌，三只松鼠在经历几年低迷后躬身入局量贩零食，值得思考的是，此举会代表未来休闲零食品牌转型的主流路径吗？同一梯队的来伊份、盐津铺子等品牌又将何去何从？量贩零食的市场格局会从二分天下到三足鼎立吗？ 面对外界疑惑，章燎原直言：“如果你看不懂，就连成整块一起看！” 在极致性价比、质价比当道的当下，休闲零食品牌的高端战略逐渐失效，面对更加“务实”的市场需求，以三只松鼠为代表的零食品牌入局量贩零食并不会造成你争我夺的竞争局面，而是在竞合中走向多赢的通途。也正如章燎原所说：“这个世界所谓的竞争不是你死我活，而是在互相竞合中成就自我。” 01 量贩零食，魅力何在？ 从业务侧看，爱零食是一家零食量贩企业，爱折扣是一家折扣零售连锁品牌，致养食品是一家核桃基地建设、核桃蛋白饮料销售企业。 三家企业的不同属性，也代表着“量贩零食”“折扣业态”和“自有品牌”，

　　斑马消费 一年前，零食很忙和赵一鸣的合并，给量贩零食行业投掷了一颗重磅炸弹，快速将行业带入万店时代。 昨日，三只松鼠宣布，拟以不超过2亿元，收购爱零食的控制权，或再次拉开了量贩零食行业合纵连横的序幕。 业内人士分析，量贩零食已进入“两超多强”的格局，超头企业的开店竞赛，无限挤压中小玩家的生存空间。在严峻的竞争环境下，中小玩家要么转型，要么寻求兼并，要么倒下。这意味着，行业的新一轮大兼并已经到来。 三只松鼠入局量贩零食 10月29日，休闲零食资深玩家三只松鼠（300783.SZ），在一份业绩大增的三季报披露的同时，向外界公布了一系列投资和并购计划。 自2019年上市以来，三只松鼠还从未实施过真正的并购投资，此番，拟通过全资子公司，拿出不超过3.6亿元，收购3家公司控制权，涉及线下渠道、食品加工。 其中，最让市场关注的，是对量贩零食企业湖南爱零食科技有限公司（爱零食）的收购，从线上起家的三只松鼠，亲自入局量贩零食赛道。 爱零食创立于2020年，总部位于量贩零食行业重镇湖南长沙。这里，除了行业超头部品牌零食很忙之外，还有零食优选、戴永红、恰货铺子等多个颈部和腰部玩家。 公司创始人唐光亮，今年43岁，是快消品和零售行业的连续创业者。2008年以来，先后创立便利店品牌“快乐惠”、快消品B2B网站“新高桥网”和社区团购电商品牌“考拉精选”。 唐光亮自称“大圣”、“唐钢炮”，更是被量贩零食行业视为“公敌”，行业内部流传着不少关于他的故事。 爱零食也曾是量贩零食行业的激进派，品牌创立两年后，即快速向江西、湖北、贵州、四川等地进发，开启了全国化征程。 不仅如此，在唐光亮率领下，爱零食密集实施并购，通过对区域品牌的收购扩大规模。2023年8月，宣布控股成都同业恐龙和泰迪，扩充了在四川的势力范围；9月，全资收购贵州量贩零食品牌胡卫红，统一为爱零食；10月，再下一城，收购陕西

　　“安徽零食大王”忙并购，三只松鼠拟收购超1800家零食店，要和鸣鸣很忙们掰手腕

　　本文来源：时代财经 作者：钟蔡 图片来源：图虫创意 线下零售的收并购潮仍在持续。继名创优品宣布收购永辉超市，阿里巴巴筹划出售大润发母公司后，零食行业也将诞生新的收购动作。 10月28日，高端零食品牌三只松鼠（300783.SZ）发布公告称，拟在2026年底前合计投资不超过6.6亿元用以开展零售、制造到品牌的持续布局。 其中，全资子公司安徽一件事创业投资有限公司拟分别以不超过2亿元、0.6亿元和1亿元，收购湖南爱零食科技有限公司（下称“爱零食”）、未来已来（天津）科技发展有限责任公司（下称“爱折扣”）、安徽致养食品有限公司（下称“致养食品”）等三家公司的控制权或相关业务及资产。目前，上述交易尚处于初步筹划阶段，具体交易方案尚需进一步协商确定。此外，三只松鼠拟合计投入3亿元用于投资建设零食供应链和孵化新子品牌。 作为在电商平台发家的零食品牌，过去三只松鼠通过线上互联网销售模式，实现了规模的快速拓展。不过，随着传统电商渠道增速放缓，三只松鼠遭遇增长瓶颈。在2019年突破百亿营收后，2020-2023年，三只松鼠连续四年业绩下滑，2023年其实现营收71.15亿元，创下近五年新低。 2024年，三只松鼠创始人章燎原提出重回百亿目标，线下渠道则是三只松鼠亟需补齐的短板。三只松鼠也在公告中称，近年来以量贩零食、社区折扣超市等为代表的线下零售业态快速崛起，公司与爱零食、爱折扣达成深度合作，将借助三只松鼠品牌、供应链、管理赋能共同拓展线下市场。 对于此次收购动作及百亿目标规划，三只松鼠方面则暂时没有详细回应。 买下1800余家零食店，要和赵一鸣们掰手腕？ 早在2019年底，三只松鼠就提出了“万家门店计划”，即5年内开1万家线下门店。随后受疫情影响，其线年，三只松鼠重新调整线下战略，押注社区零食店，对标量贩零食渠道。去年6月，三只松鼠宣布在安徽芜湖、马鞍山及江苏盐城等地

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　　独角兽早报 港交所将推出虚拟资产指数系列；《王者荣耀》官宣DAU超过1亿；“轻舟智航”完成数亿元C+轮融资

　　图片 36氪获悉，香港交易所称将于2024年11月15日推出香港交易所虚拟资产指数系列（指数系列），为虚拟资产这个快速兴起的资产类别提供可靠的基准价格，支持香港发展成为亚洲领先的数字资产中心。$香港交易所(00388)$编辑 Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 LG化学在欧洲设立研发中心 36氪获悉，据LG化学消息，LG化学位于德国法兰克福的欧洲创新中心近日正式启动。LG化学计划在欧洲集中培育新一代电池材料、生物材料以及塑料再利用等环保技术。同时，LG化学正通过欧洲创新中心与弗劳恩霍夫研究所、瑞士联邦理工学院（ETHZurich）等欧洲先进研究机构以及大学，一同探讨构建合作伙伴关系。此外，LG化学计划到2028年，将欧盟地区的研发人员规模扩大至40余名。 图片 图片 波音启动190亿美元股票发行计划，以满足流动性需要并防止评级遭降 波音公司启动了近190亿美元的股票发行计划，发行规模在历史上数一数二，以满足流动性需要，并防止信用评级被下调至垃圾级。根据周一的一份公告，波音将发行9000万股普通股，和价值约50亿美元的存托股票，证实了彭博新闻社早些时候的一则报道。根据上周五收盘价155.01美元计算，仅普通股部分总计规模就接近140亿美元。（财联社）$波音(BA)$大众汽车计划关闭至少三家德国工厂以削减成本 大众汽车监事会劳资委员会主席丹妮拉·卡瓦洛在德国沃尔夫斯堡的一次演讲中表示，大众汽车计划关闭至少三家德国工厂，以降低成本并提高竞争力，管理层已向劳工方面通报了这些计划，其中还包括缩小该国所有剩余工厂的规模。（界面） 图片 丰田和NTT据悉合作开发自动驾驶软件，利用人工智能预

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　　刚刚，三只松鼠CEO章燎原发布朋友圈，宣布新成立“安徽一群人企业管理咨询有限公司”，晒出营业执照。 章燎原特地提到，这家以“一群人、一起做、一件事”为核心思想的公司，坚持“医不叩门、道不轻传、功到自成”的经营理念，目前仅对平台内营业。 回顾此前三只松鼠经历的战略变革，这家公司或许可以视为三只松鼠内部组织变革成果的一个缩影。 据悉，在高质量发展基础上，三只松鼠强调以“品销合一”为核心，做强新组织。其中，品销合一聚焦“产品、市场、渠道”三个关键环节，三只松鼠由此以市场为导向，开展组织再造，集结力量服务于以高端性价比为主题的高质量战略转型。 在内部，三只松鼠去掉了传统管理的科层制，转而打造小而美的网络经营体，让员工成为细分业务单元的mini CEO，从而激发每一个人的潜力。在统一市场目标的指引下，真正实现了“一群人、一起做、一件事”，这个高度协同的组织价值观。 随着转型持续推进，三只松鼠完成了对传统电商时代组织思维的反思与再造，并逐步落地和构建了一套全域知识体系。因此，章燎原此前也曾表示，三只松鼠穿越周期获得的最大的价值，正是组织能力提升。 因此，这套新的、对内的知识体系及其实践经验，可用于继续改善组织细节，长期服务。目前看来，这正是新公司的底色。章燎原将其形容为“主业”，也凸显了三只松鼠组织力的深度变革，是帮助企业穿越周期的重要因素。不难推测，新成立公司后，相应的管理理念仍将持续作用于三只松鼠的发展，继续推动三只松鼠适应行业变化。$三只松鼠(300783)$

　　10月10日，三只松鼠发布其2024年前三季度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为3.38亿元至3.42亿元，同比大幅增长99.13%至101.43%。尽管这一成绩看似辉煌，接近2021年的历史最高水平，且远超2022和2023年同期净利润总和，背后却透露出企业曾经的困境与挣扎。 值得注意的是，三只松鼠曾凭借电商红利在2019年达到营收巅峰，但随后却陷入长达四年的低谷。如今，虽然企业出现复苏态势，并提出要在2026年冲击200亿的目标，但这一转型之路仍然充满挑战。 此外，股东NICE GROWTH LIMITED的减持行为也值得关注。尽管减持股份不多，但这一举动却意味着该公司持股比例将降至5%以下，不再受限。自2020年解禁后，该公司持续减持，如今已接近“清仓”。 跳出股份减持，看三只松鼠如何做到业绩逆势增长呢？ 1、半年度报告凸显“变革优势”，却为何被资本质疑 三只松鼠业绩增长背后的“三驾马车”：“业务、供应链和组织”三大结构性变革。 战术上，在业务方面，三只松鼠聚焦线下分销和门店布局，全面改善货盘，导入全新经营理念。在供应链方面，三只松鼠基于“一品一链”战略，落地北区、西南供应链集约基地，并启动“芜湖健康零食产业园”规划。在组织方面，三只松鼠发布小而美经营体“品销合一”网络型组织，坚定迈向“重回百亿”。 战略层，三只松鼠倡导高端性价比战略，据解释：并非简单地追求低价或高品质，而是基于对市场需求的深刻理解，以消费者为中心，创新为主导，对全链路、全要素的整合重组。 这一战略的核心旨在为消费者提供更高品质、更有差异化、价格更亲民的产品。然这一“引鼠为傲”的战略却没让资本完全“心安”。 回顾三只松鼠的辉煌时刻，2019年它以电商模式崛起，成功登陆资本市场，成为零食行业的佼佼者。然而，好景不长，自2020年起，三只松鼠便接连遭遇资本“减持”。截至2024年6月末，曾经持有公

　　9月24日以来，我国政府打出政策“组合拳”，降准降息等积极的货币政策提振了消费市场的信心。 在资本市场，食品饮料股异动频频，多股迎来久违的大涨。上月下旬以来，港股市场的$茶百道(02555)$股价最高涨超100%，$VITASOY INTL(00345)$$华润啤酒(00291)$$中国飞鹤(06186)$等股涨势凌厉。此外，A股市场食品饮料股也有多股迎来狂欢，$舍得酒业(600702)$$三只松鼠(300783)$和天味食品(603317.SH)等股累计涨幅均超40%。 近来市场重回理性，食品饮料相关上市企业股价能否延续上攻势头，还需回归到基本面。 整体承压，中期业绩分化明显 今年以来，国内经济波动影响了消费市场，整体消费环境偏弱，导致食品饮料行业业绩承压。 国海证券表示，食品饮料板块二季度同比增速有所回落，板块收入及归母净利润分别同比增长0.06%及12.06%，同环比增幅均有所回落。其中，白酒增长压力显现，大众品处于淡季导致需求承压。 整体看，食品饮料板块上半年面临需求弱的挑战，市场分化比较明显。休闲食品板块方面，各参与者的中期报“冰火两重天”。其中卫龙美味和三只松鼠今年上半年收入净利双双大增，良品铺子(603719.SH)和来伊

　　零食赛道竞争如火如荼，实绩是检验品牌实力的核心标准。 10月10日晚间，三只松鼠发布2024年前三季度业绩预告。数据显示，三只松鼠预计前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长99.13%-101.43%，而扣非净利润预计同比大幅增长206.74%-214.92%，预计将达2.62至2.69亿元。 这份成绩彰显了三只松鼠“高端性价比”战略转型深化的成绩。官方公告显示，三只松鼠持续重点推进“业务、供应链和组织”变革，最大程度适应了当前零食市场和整体消费市场的宏观变化。 例如，在产品方面，三只松鼠依托自身基础设施，推进“一品一链”供应链持续创新升级，对产品竞争力做出了提升，同时优化了利润表现。而在渠道方面，三只松鼠夯实“D+N”全渠道协同打法，聚焦分销105款日销品并完成首轮铺市，收获了良好的市场反响。 通过全方位深度变革，三只松鼠成功积累了一批有长期生命力的爆款产品，同时规模效应得到进一步强化，因此带来了利润的亮眼表现。 展望未来，机构普遍预计零食市场的充分竞争将利好头部企业继续占据优势地位。例如华泰证券食品饮料首席分析师欧阳予此前指出，零食行业将走向品牌和渠道的共存共生，依赖供应链效率的提升和渠道布局的优化。 对此，三只松鼠的高端性价比转型高度契合行业趋势，并已形成成熟模式，有望继续在零食市场的更新换代中稳居优势地位。$三只松鼠(300783)$

　　图片系AI生成 10月10日晚间，三只松鼠（300783.SZ）披露业绩预告称，2024年前三季度预计实现归母净利润3.38亿元至3.42亿元，同比增长99.13%至101.43%。其中，第三季度单季度预计盈利4810万元至5200万元，同比增幅达200.45%至224.81%。 不过，重回增长的三只松鼠不但未得到资本青睐，反而遭遇早期投资人轮番减持。10月8日其曾公告，IDG背景的NICE GROWTH LIMITED减持后持股比例降至5%以下。此前，另一主要股东LT GROWTH INVESTMENT IX (HK)LIMITED（LT LIMITED），背后为今日资本，也已将持股减至5%以下。 盈利增长却遭大股东轮番减持，归根溯源，或是三只松鼠成长的烦恼并未消失。钛媒体APP注意到，无论是实施高端性价比战略，还是全渠道布局，三只松鼠若迟迟无法在线下市场突围，就不得不再次抱紧电商巨头的大腿。 只是，旧瓶装新酒还符合资本市场的期待么？ 线上依赖症加重 三只松鼠成立于2012年，其崛起的时间正处于中国互联网电商发展的黄金十年。随着电商红利的逐渐消退，三只松鼠的业绩也坐上了过山车。 从2019年上市后披露的首份年报来看，三只松鼠当年来自于第三方电商平台的营收为98.69亿元，占公司总营业收入的97%；当年，公司总营收首次、也是唯一一次突破百亿大关，此后便持续下滑。 来源：Wind 到了2022年，遭遇线上线下的双重夹击后的三只松鼠元气大伤，呈给了市场一份五年来最差财报：2022年营业收入约72.93亿元，同比减少25.35%；归母净利润约1.29亿元，同比减少68.61%。 尽管三只松鼠曾自称公司已从“线上单一渠道”逐步发展成为“线上渠道各平台平衡发展、线上线下全渠道均衡发展”的整体格局。但据钛媒体App观察，三只松鼠对线上电商平台的依赖有增无减，只不过依赖的对象开始变化。

　　休闲食品现在淡季增速普遍放缓，消费者越来越理性，跟着现在这个趋势还是看好性价比零售型企业。持续关注像$三只松鼠(300783)$货盘方面的调整空间更大，可以在保持性价比趋势下实现较大的规模和合理的盈利能力。还有像$卫龙美味(09985)$龙头地位稳固，在渠道结构方面一直深化，业绩提升维持高分红的。虽然现在消费普遍放缓，不过总需求是稳定的，只要是经营上没有大的短板，就不难穿透周期

　　大众品：调整聚焦，轻装上阵，期待改善中秋/国庆旺季将至，大众品线下消费有望稳步升温，多个子板块龙头在Q2聚焦调整，渠道库存压力相继释放、经销商信心有所回升。乳制品：Q2淡季龙头主动调整，轻装上阵后有望迎来环比改善，婴配粉行业集中度仍有提升空间。

　　休闲食品现在淡季增速普遍放缓，消费者越来越理性，跟着现在这个趋势还是看好性价比零售型企业。持续关注像$三只松鼠(300783)$ 货盘方面的调整空间更大，...

　　“复苏”的势头仍在继续，三只松鼠开始“触底反弹”。8月末，三只松鼠披露了最新的半年报，财报显示，上半年三只松鼠实现营收50.75亿，同比增长75.39%；实现净利润2.897亿，同比增长88.57%。对于三只松鼠而言，取得这样的成绩实属不易。$三只松鼠(300783)$

　　“复苏”的势头仍在继续，三只松鼠$三只松鼠(300783)$开始“触底反弹”。 8月末，三只松鼠披露了最新的半年报，财报显示，上半年三只松鼠实现营收50.75亿，同比增长75.39%；实现净利润2.897亿，同比增长88.57%。 对于三只松鼠而言，取得这样的成绩实属不易。单看二季度，三只松鼠实现单季营收14.29亿，同比增长43.93%；净利润为亏损1858万，同比增长51.21%。值得注意的是，由于零食具有明显的季节性销售特征，因此二季度亏损是一种常态，比去年二季度的亏损3808万，今年二季度有了明显好转。 诚然，三只松鼠的业绩正在复苏之中，但在资本市场上，三只松鼠的股价却不涨反跌。 截至9月13日收盘，三只松鼠股价报收15.86元/股，总市值为63.6亿，据统计，自从5月份创出阶段高点27.28元/股之后，其股价已经持续回调了四个多月的时间，回调幅度超过了40%。如果从年初算起，其跌幅依旧高达10.89%。值得注意的是，这是三只松鼠年线的五连跌。也就是说，除了上市第一年其股价达到高点之后，便一路下跌，下跌周期长达五年时间。由此可见，市场对于三只松鼠的态度。 此外，三只松鼠上市之后，重要股东的不断减持，也是其股价承压的因素之一。 9月4日，三只松鼠发布预披露公告，公司持股5%以上股东NICE GROWTH LIMITED计划减持三只松鼠股份合计不超过320万股，即不超过公司总股本的0.8%。 若此次减持动作如期完成，NICE GROWTH LIMITED持股比例将降至5%以下，不再受上述规则限制。而该公司自2020年股票解禁后，一路减持三只松鼠，持股比例从原本的20.61%下滑至当前的约5%，堪称“清仓式”减持。 复苏的背后 仅从营收和净利润来看，三只松鼠上半年的表现确实不错。 尤其

　　文：向善财经 这两年，消费品赛道，最大的关键词，其实就是平替。 小红书上，一条工厂生产的瑜伽裤点赞5000+，收藏接近4000，写字楼里9块9的瑞幸平替星巴克，雪王平替霸王茶姬，李宁、安踏平替耐克、阿迪……消费市场的“平替风”愈发盛行。 有人说，“平替的背后是国货崛起”，也有人说，“平替的本质是人们收入预期下降，开始追求性价比”。这些说法都没错，拼多多的崛起、直播带货的爆发，背后都有相似的逻辑。 新的消费市场变化中，过去那些中产消费品牌、企业究竟该如何调整，从“平台经济学”中找到一条自身增长的方式走出深V谷底？ 值得深究。 中产消费的结构性机会 先来看一组数据。 手握LV、Dior、Celine、Fendi、宝格丽、轩尼诗等品牌的LVMH集团，上半年营收同比下降1%至416.77亿欧元，净利润同比下降14％至72.67亿欧元。其中，不包括日本的亚洲市场同比下降了10%。 啥意思呢？ 国内的中产消费者不怎么爱买奢侈品了。一个很有意思的事情是，面对中产人群的运动服装品牌lululemon增速在下滑，但1688上厂家直销的白牌瑜伽裤却卖得很好。就连《2024麦肯锡中国消费者报告》中也说，中国消费者的支出重点正在转向服务和体验。 从热衷奢侈品包包，到“贵就是好”的消费定律失效，中产群体的消费理念正在发生本质上的转变。这种转变，就像是三浦展在《第四消费时代》中描述的那样，开始追求内心的满足。 这种转变，也同样是中产消费的结构性转变。 这两年中产消费企业为什么这么难？花了那么

　　雷递网 雷建平 8月28日 三只松鼠股份有限公司（证券代码：300783，证券简称：三只松鼠）今日发布财报。财报显示，三只松鼠2024年上半年营收为50.75亿元，较上年同期的28.93亿元增长75.39%。 三只松鼠2024年上半年净利为2.9亿元，较上年同期的1.54亿元增长88.57%；扣非后净利2.28亿元，较上年同期的7328万元增长211.79%。 今日资本与IDG资本继续减持 截至2024年6月30日，章燎源持股40.37%，香港中央结算有限公司持股为5.63%，今日资本旗下LT GROWTH INVESTMENTIX (HK)持股5%； IDG资本旗下NICE GROWTH LIMITED持股5%，安徽燎原投资管理有限公司持股为1.67%； 截至2024年6月30日，三只松鼠股权结构 安徽松果投资管理中心（有限合伙）持股为1.03%，三只松鼠股份有限公司－2021年事业合伙人持股计划持股为0.96%，全国社保基金一一一组合持股为0.69%，余鹏持股为0.62%，MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC. 持股为0.53%。 截至2023年12月31日，章燎源持股40.37%，今日资本旗下LT GROWTH INVESTMENTIX (HK)持股6.51%，IDG资本旗下NICE GROWTH LIMITED持股5.59%，安徽燎原投资管理有限公司持股为1.67%； 截至2023年12月31日，三只松鼠股权结构 安徽松果投资管理中心（有限合伙）持股为1.18%；三只松鼠股份有限公司－2021年事业合伙人持股计划持股为0.96%，全国社保基金一一一组合持股为0.69%，香港中央结算有限公司持股为0.62%，余鹏持股为0.48%，任钊辉持股为0.44%。 对比可发现，2024年上半年，今日资本与IDG资本继续减持三只松鼠

　　文 秦楠 来源博望财经$三只松鼠(300783)$8月21日，在第六届中国快消品大会上，三只松鼠分销总经理吴斌喊出了“三只松鼠将要在三年时间再造百亿”的口号。 从2019年营收突破百亿大关，三只松鼠此后再无缘百亿，2023年甚至只交出了71亿的成绩单，距离百亿需要增长40%。 8月29号，三只松鼠公布了今年上半年的业绩报告，上半年营业收入为50.75亿元，同比增长75.39%。净利润预计为2.9亿元，同比增长88.57%%，走出了下滑阴影。 公司解释今年上半年的业绩增长主要得益于公司坚定执行的“高端性价比”战略，以及在供应链创新升级、组织变革和全渠道业务潜能激活等方面的积极推进。 从三只松鼠的子品牌小鹿蓝蓝来看，的确是通过通过新定位和组织变革实现了新品牌的双位数增长并获得较好盈利。 但从本质上看，“高端性价比”战略某种程度上就是一种零食降价策略，虽然降价能提高销量，但毛利必定受影响，2023年三只松鼠的毛利率已经下降到23.33%，成为上市后的最低毛利率。 所以，“高端性价比”战略虽然暂时挽救了公司当前营收和利润下降的趋势，但三只松鼠是通过怎么具体的措施达到的呢？这些措施有没有什么负面作用呢？ 01 “高端性价比”的本质 关于三只松鼠业绩的改善，公司在业绩预告中解释称：三只松鼠业绩增长的主要原因是“高端性价比”战略。所谓的“高端性价比”实际上就是降价。 这一点我们从公司不断下降的毛利率中我们就可见一斑，2021年到2023年，三只松鼠的毛利率从31%以上，下降到25%以下蓝狮在线注册开户。 为了推行公司性价比战略，三只松鼠的夏威夷果降价到30元以下，比干果店便宜了一半。风干鸭脖，同等类型的产品超市里卖9.9元，零食量贩店卖6元以上，在三只松鼠社区零食店卖5.6元。 三只松鼠短视频直播中心负责人郭广宇

　　文：互联网江湖 作者：刘致呈 一切高增长的背后，命运早就暗中标上了筹码。 天眼查APP显示：从2017年起步，到今年上半年，零食很忙和赵一鸣零食双品牌合并成立的“鸣鸣很忙”集团,交出了全国门店数量突破一万家的亮眼成绩。 毫无疑问，鸣鸣很忙的扩张速度，是令整个零食连锁行业都感到汗颜的。 但可惜从成长质量的角度看，快，从来都不意味着好；大，也并不一定就能挣钱。 事实上，在量贩零食的狂飙阶段过去后，曾经被外界忽视的赵一鸣零食、零食很忙们的诸多成长后遗症，现在也开始慢慢显现了出来。 比如食品质量安全问题，又比如加盟管理问题，还有最关键的加盟商们赚钱难的问题…… 食品安全风波背后，“商品力”含金量几何 民以食为天，食以安为先。 食品安全问题，历来都是大众消费者们最关注的话题，所以品牌怎么重视都不为过。 可现在的问题在于，当规模做起来后，鸣鸣很忙集团也未能逃脱质量风波。 前些天，广东省市场监管局公布的食品抽检结果通告，共有13批次食品抽检不合格，其中有2批次不合格样品出自赵一鸣零食店，均被检出了大肠菌群超标。 对此，虽然赵一鸣零食的客服向媒体表示，该情况为偶发事件，经当地市场监督局和公司的核实，被抽检的产品在储存和运输过程中存在着第三方人员操作不当的行为，导致个别商品包装出现破损。 但是除此之外，据国家市场监督行政处罚文书网显示，2023年5月及8月，江西乐平市、安徽宣城市两地的赵一鸣零食店，相继因为标价之外加价出售商品、出售含有异物等问题而被监管部门处罚。 当然，零食很忙也没好到哪去。今年7月份，有消费者发现在零食很忙购买了14款商品，两次称重结账下，除了3款直

　　文：互联网江湖 作者：刘致呈 农夫山泉的舆情回应，就像一个前列腺病人。 时而淋淋漓漓，时而淅淅沥沥，这一尿断断续续就是好几波........ 这不，最近钟睒睒又来了场对话《央视》，算是对前段时间的网暴、以及“农夫山泉可能会传给美国籍二代”等舆论话题做出了正面回应。 老实讲，农夫山泉和钟睒睒此举是可以理解的。 这是农夫山泉对谣言的坚决回击，也是钟睒睒对流量时代无底线狂欢的有力反抗。 但问题是，从公关的视角来看，在当初的舆论事件平息后，从5月份的农夫山泉发长文辟谣，到现在钟睒睒对话，这真的不是一次又一次把农夫山泉拉出来“挨骂”质疑吗？ 要知道，经济学都还要搞个理性人假设，至于本就容易混乱失控的舆论声音就更不用说了。 所以都2024年了，农夫山泉干嘛还要这么搞呢? 农夫山泉完全没必要炒自己的冷饭 谈过恋爱的朋友都知道，爱的对面不是恨，而是冷漠。 在这种情况下，你越是不厌其烦地去解释、去说，结果有用吗？ 恐怕大多都是火上浇油，适得其反吧？ 品牌公关是也一样！这个时候，农夫山泉们就越应该懂得沉默是金的道理，而不是去炒自己的冷饭。 但可惜，从此次钟睒睒的回应，到此前农夫山泉发布一纸长文表示：“比流量更重要的是真相，是基于事实本身的善恶是非判断”。 农夫山泉自始至终似乎都没明白，事实和真相早就不重要了。 哪怕现在钟睒睒说得都是真的又如何？过去说过不做纯净水，但现在却还是做了。自己打了自己的脸是不是事实？ 至于那个让农夫山泉舆论发酵的主因——钟睒睒的儿子钟墅子被传是美国国

　　作者 丹木 编辑 计然 你有多久没买过零食了？ 就连“零食之王”也卖不动了。 7月，良品铺子发布未经注册审计师审计的2024年半年度业绩预告。业绩属实不好看：上半年净利润只有2100万元到3000万元，比去年同期少了15931万元到16831万元，同比减少84.15%到88.91%。 近几年来，良品铺子的营收和净利润情况都不理想。为了适应市场经营环境，良品铺子在2023年12月进行了大幅降价，试图走亲民路线，但业绩并未得到改善。 当前零食市场进入存量时代，快速扩张的增量时代不复存在。因此，传统零食企业更需要适应消费者的新需求，通过差异化经营取胜。 良品铺子也在不断进行突破。从2019年提出高端零食定位，到2023年的降价，再到2024年提出“自然健康新零食”的品牌价值主张，良品铺子一直在努力适应市场的需求。但从业绩来看，自2022年起，良品铺子的业绩一直不佳。这也反映了，良品铺子的转型仍在艰难探索之中。 从小店铺到零食之王 目前已有3000多家门店，在A股主板上市的良品铺子，起源于武汉的一家街边小店。 2005年，在广东科龙电器分公司担任总经理的杨红春有了创业的想法。于是，他辞掉了30万年薪的工作，卖掉了房子，踏上创业之路。 给杨红春灵感的，是乐百氏创始人何伯权的一句话：“把全世界的零食放在顾客家门口。” 在2005年，做到这一点并不容易。在当时的中国，农业特色食品加工业已经开始发展，各地都有特色零食，但没有建设质量标准，没有品牌建设，也没有企业把好吃的零食卖到消费者手中。 经过广泛的考察和工厂调研，2006年，杨红春和同学在武汉开设了第一家良品铺子门店，店名寓意为“良心的品牌，大家的铺子”。开业第一天，杨红春亲自站柜台，带领店员请人试吃。 前两个月，试吃导致门店一直亏损，但随着口碑的积累，门店开始盈利，单店日营业额突破一万元。 想要把各地特产送到消费者手中，保鲜是

　　三只松鼠股份有限公司的主营业务为自有品牌休闲食品的研发、检测、分装及销售。主要产品为炒货食品、坚果、果干、烘焙、肉制品等休闲食品。公司拥有坚果炒货行业首家中国轻工行业坚果休闲食品工程技术研究中心，建有安徽省企业技术中心、安徽省工程研究中心等高水平研究平台，在休闲发酵肉制品的加工技术及产业化技术、每日坚果系列产品加工技术等成果技术达到国际先进水平，承担国家重点研发计划课题、子课题项目4项、安徽省科技项目4项、芜湖市科技计划项目4项，荣获广西省、江苏省等部级科学技术奖5项。

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